LOCOS POR INVERTIR EN ESPAÑA

Si bloglectores, sí, locos por invertir en España a pesar de la que está cayendo. Y es que donde unos ven crisis, otros ven oportunidades, como dicen los chinos. Pues para aquellos que no lo sepan, en el símbolo de chino de crisis se encuentra el símbolo de oportunidad.

Y es que España se ha convertido en el baluarte de las inversiones de los fondos soberanos Árabes. En lo que llevamos de año 2011 la inversión comprometida en nuestro país por fondos de Abi Dhabi y Qatar duplica la realizada en todo el 2011 en Europa, que se dice pronto.

En España tanto el volumen de inversión, como el número de operaciones han mejorado en lo que va de año y gran culpa de ello lo tienen dos importantes megadels.

El fondo soberano Internacional International Petroleum Investment Company ha acordado el desembolso de 3.966 M por la adquisición del 52,96 € que no controlaba en Cepsa, mediante la compra del 48,8% en manos de Total y el lanzamiento de Un OPA de exclusión por el porcentaje de la petrolera que cotiza en Bolsa.

Por su parte, Qatar Holding ha desembarcado en el accionariado de Iberdrola como unos de los socios de referencia. El fondo Qatarí ha aprovechado la intención de la intención de la eléctrica de reforzar sus arcas obteniendo liquidez para hacerse con un 6,16€ a través de una ampliación de capital y compra de autocartera por 2.021 M.

En 2010 los fondos árabes cerraron tres operaciones relacionadas con nuestro país:

-          La compra del 5% de Santander Brasil por parte de Qatar Holding por 1.953 M

-          La adquisición de la concecionaria Port Tarraco

-          La compra del 96% del Málaga CF por parte del empresario qatarí Abdullah Bin Nasser Althani.

Pero a pesar de ello, LO MEJOR ESTÁ POR LLEGAR. Según los expertos, “los inversores de oriente Medio tienen mucho dinero, pero no implica que quieran gastarlo comprando caro”. Sus objetivos de inversión se centran en compañías líderes en sectores estratégicos como la energía, banca, infraestructuras, distribución e inmobiliario. En ellas quieres tomar participaciones minoritarias para apoyar al equipo directivo y no llamar mucho la atención. Es por esto que España es una oportunidad única. Con la crisis actual hay muchas opciones para entrar en sociedades con gran calidad a precios muy favorables, como ocurrió en Reino Unido y EEUU al principio de la crisis financiera de 2008, con casos como Barclays o Citigroup.

Fondos de Qatar y Abu Dhabi ya han anunciado su plan de invertir  300 M y 150 M respectivamente, en los próximos meses en el capital de las cajas de ahorros que se están privatizando.

Así pues, un grupo de Qatar podría ser el próximo propietario del paquete que Televisa posee en la Sexta y Qatar Holding ha mostrado su interés en invertir en Telefónica.

Dichos datos, sin duda, hacen ver el futuro con un poco más de optimismo, no todo son concursos, refinanciaciones e impagos  ¿acaso empieza a despertar el M&A?

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Diez cuestiones que hay que saber sobre España

Nomura publica hoy un decálogo de cuestiones sobre la economía española que los inversores deben saber.

1- El tamaño

La economía española supone casi el doble que las de Grecia, Irlanda y Portugal juntas. Concretamente, Nomura explica que si los países periféricos aportan el 18% del PIB de la zona euro, sólo España contribuye el 12%. Por su parte, Grecia representa un 2,5%, Portugal 1,9% e Irlanda un 1,7%.

2- La prima de riesgo juega un papel menor en la volatilidad del euro frente al dólar
Nomura asegura que "una mejora en la confianza en España está garantizada". Además, el informe defiende que "la confianza se ha incrementado ahora que la infraestructura de respaldo europea [el Mecanismo Europeo de Estabilidad] debería ayudar a evitar cualquier alteración del orden, reduciendo los efectos de contagio en países como España e Italia".

Además, Nomura defiende que la prima de riesgo juega un papel menor en la volatilidad del euro-dólar y espera que "la prima de riesgo permanezca en niveles bajos para reducir las tensiones en el sistema bancario de la zona euro". El banco de inversión prevé que el euro-dólar termine el segundo trimestre en el 1,40.

3- ¿Sabías que... los bonos españoles ofrecen un mejor valor que los bonos de los mercados emergentes?

En términos de volumen ajustado en España ofrece una mejor recompensa del riesgo que los bonos de los mercados emergentes denominados en dólares. España ofrece un diferencial superior a tipos "libres de riesgo" que otros bonos de mercados emergentes relativamente líquidos denominados en dólares. Su valor es mayor debido a que la volatilidad de su cuenta es inferior a la de otros cinco bonos a diez años de mercados emergentes denominados en dólares.

4-La ratio de morosidad de los bancos supera a la de las cajas

Nomura destaca como curiosidad que el ratio de morosidad de los bancos ha superado lo de las cajas. Con los últimos datos disponibles de febrero, conocidos ayer, la mora de los bancos está en el 6,356%, mientras que la de las cajas se sitúa en el 6,064%. Sin embargo, los analistas del banco de inversión olvidan una pequeña puntualización, es decir, que esta situación se explica, principalmente, porque en los datos de los bancos han pasado a incluirse los activos morosos de las extinguidas Caja Castilla-La Mancha y Cajasur, que actualmente operan mediante Banco Castilla-La Mancha (propiedad de Cajastur) y BBK Bank (de BBK).

5- El mejor sentimiento hacia España todavía ha mejorado significativamente la financiación de la banca pequeña y mediana

El sentimiento hacia España en general ha mejorado desde comienzos de año, y esto ha ayudado a impulsar un mayor volumen de financiación al por mayor en los mayores bancos del país. Sin embargo, todavía tiene que traducirse de manera significativa en las condiciones de una mejor financiación para los bancos pequeños y medianos.

6- España se está ejecutando antes de lo previsto en su emisión 2011

Nomura destaca que si el Tesoro debería haber emitido a estas alturas 28.000 millones de euros para cubrir las necesidades de financiación y estar en blanco, con las subastas a largo plazo programadas para esta semana se estima que se ha superado esa cifra en unos 8.000 millones.

7- La inmigración neta cae aunque ha tardado más que en Irlanda

El documento explica que el boom de la vivienda en España e Irlanda estuvo impulsado por una fuerte inmigración. Sin embargo, el comportamiento de la inmigración ha tenido comportamientos diferentes en ambos países. Mientras Irlanda dejó de tener inmigración neta positiva (es decir, más inmigrantes que emigrantes) a finales de 2008, España ha llegado más de años tarde. Según los últimos datos del padrón publicados ayer en el primer trimestre de este año hubo 26.441 salidas más que entradas.

8- El descenso del empleo afectó primero a los trabajadores con contrato temporal

Nomura recuerda que la rigidez de un mercado de trabajo dual hace que la creación o la destrucción del empleo se produzca principalmente a través de la creación y la destrucción de puestos de trabajo con contratos temporales.

Según el informe, los más afectados por la caída del empleo han sido jóvenes, mujeres, extranjeros o cualquier combinación de los anteriores. Y Nomura se cuestiona si estos son los que tienen hipotecas y deja la pregunta en el aire.

9- La curva de bonos españoles a cinco años ha comenzado a rendir menos que los CDS a 10 años desde 2011

Nomura subraya que esto es interesante y una señal bajista porque la curva de los CDS no supera la de los bonos como fue el caso durante el año 2010.

10- Dos equipos españoles encabezan el ranking de clubes de fútbol con más ingresos del mundo

Según la Liga del Dinero de Deloitte en 2011, los ingresos del Real Madrid han sido los más altos del mundo por sexto año consecutivo, después de haber crecido en un 11% de media desde 2006. Aunque con una gran diferencia, otro club español - FC Barcelona - ocupa el segundo lugar.

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CAER EN LA TENTACIÓN ES BUENO PARA LA SALUD

La manzana, aquella fruta prohibida que hizo entrar a la humanidad en el pecado original parece que hoy puede salvarnos la vida, o por lo menos mejorar nuestra salud  ¿Paradójico no?

Pues es cierto, los estudios lo demuestran que,   LA MANZANA:

-          Eleva el colesterol bueno y reduce el malo

-          Es rica en fibra,

-          vitaminas A y C,

-          hierro,

-          calcio,

-          magnesio,

-          potasio

-          flavonoides,

-          ayuda a prevenir el cáncer,

-          ayuda a prevenir las enfermedades coronarias  

-          ayuda a  mejorar la tasa de glucosa de los diabéticos tipo 2.

-          Protege de la aterosclerosis, debido a que es rica en pectina, una sustancia que tiene propiedades favorables en el metabolismo del colesterol.

Vamos, a mi dicho así me suena un poco a chino, pero si lo dicen en el Congreso de Biología Experimental 2011, que se está llevando a cabo estos días en Washington (EEUU) pues habrá que hacer caso. Además existe un refrán anglosajón que dice 'an apple a day keeps the doctor away'.

Y encima: Ayuda a rebajar el peso.

Dicho así, ¿a quién no le apetece caer en la tentación?

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CHANGE YOUR RULES

Zara cambia las reglas, Hasta hace pocos años el sector de la moda estaba dominado por empresas con marcas conocidas y, en general, diseño y calidad del tejido iban de la mano. El resultado final son prendas caras que, pasadas de moda, guardamos en nuestros armarios bien protegidas de la polilla. La ropa de buen diseño era inaccesible para una gran masa de consumidores potenciales. Pero ZARA cambia las reglas, mientras que para la mayoría de los establecidos los cambios de modas significan problemas, para Zara son oportunidades; de hecho, estimula los cambios de moda continuos. ZARA no cree en dos únicas colecciones al año: primavera y otoño. La sabiduría convencional del sector, lo que en el lenguaje de la complejidad se llama un atractor, es que los sistemas que constituyen las empresas de la moda se estabilizan en torno a la idea de dos colecciones anuales. Zara es la pionera de un atractor diferente: “colecciones vivas, diseñadas, fabricadas, distribuidas y vendidas casi con la misma rapidez con que la volubilidad de los clientes modifica sus gustos.

ZARA es una tienda elegante que ofrece la última moda y un buen servicio a precios bajos.

Dentro de su política de ventas está el crear un clima de escasez y oportunidad, “sino compras ahora, la semana que viene ya no estará.”

Seguramente, una proporción no pequeña del margen bruto de las tiendas convencionales lo absorben los costes financieros, los de almacenamiento, los de los descuentos especiales que hay que practicar durante las rebajas, y los costes de destruir o vender los sobrantes a los comerciantes de mercadillos. A su vez, los precios que los minoristas pagan a los fabricantes forzosamente tienen que incluir los altos costes de almacenamiento de estos últimos. Los clientes estaban acostumbrados a esta forma de operar: la ropa de última moda durante la temporada es muy cara y tiene buena calidad de tejido; pero si no es urgente la compra, existe la casi seguridad de adquirir  la misma prenda durante las rebajas con un ahorro considerable. Las reglas del juego eran aceptadas por vendedores y compradores: el “stock” se compra dos veces al año; la ropa de diseño va siempre asociada a la calidad del tejido; los consumidores aceptan precios que implican márgenes brutos muy altos (lo que no significa necesariamente márgenes netos muy altos por las razones apuntadas anteriormente). No hay ni habrá escasez, ni siquiera durante las rebajas. Incluso si la tienda no dispone del color o de la talla que necesito, la pide a fábrica. Pero si quiero comprar la prenda al comienzo de la temporada sé que tengo que pagar un precio elevado”.

ZARA cambia así sus reglas de juego creando un clima de escasez y de compra continuo, la mujer moderna ya no compra al inicio de temporada sino que puede diversificar sus compras durante todo el año.

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